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Zhibing Li

大白话：对外经济贸易大学金融学院教授。A 股因子异象与复制研究的学者。

代表作

Li, Z., Liu, L. X., Liu, X. & Wei, K. C. J. (2024). "Replicating and Digesting Anomalies in the Chinese A-Share Market." Management Science, 70(8), 5066–5090。

见 论文页。

主要贡献

把 Hou-Xue-Zhang (2020) 的复制流程搬到 A 股，并针对中国市场的特征做了改造：

  • 用主板断点 + 价值加权替代美股的 NYSE 断点——因为 A 股的「全 A 股断点 + 等权」会把权重压在微盘股上
  • 469 个异象的复制，失败率 83.37%（原始收益差）、84.2%（CAPM \alpha）、86.9%（FF3 \alpha）——比美股的 65% 更糟
  • 检验七个因子模型在 A 股的表现：CH3、CH4、q 因子最好；2007 年后（股权分置改革完成、IFRS 准则实施）q 因子模型最好

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