Tobias J. Moskowitz
大白话：耶鲁管理学院金融学教授、NBER 研究员、AQR Capital Management 顾问。 时间序列动量那篇奠基论文的共同作者， 也是 Moskowitz Sabbatucci Tamoni Uhl 2025 Nonlinear TSMOM 的第一作者。
所属机构
- Yale University 金融系（现任）。
- NBER —— 研究员。
- AQR Capital Management —— 顾问 / 学术合作者（自 2012 年 TSMOM 原始工作起）。
主要贡献
- 价值与动量到处都是（2013，与 Asness & Pedersen 合作）—— 8 个市场与资产类别上价值与动量溢价都成立、彼此负相关，全球 50/50 组合年化夏普 1.45；提出全球三因子模型（市场 + VAL + MOM，R^2=0.71）。已收录：summaries/201306-value-and-momentum-everywhere/201306-value-and-momentum-everywhere
- 时间序列动量（2012，与 Ooi & Pedersen 合作）—— 首次系统记录跨资产类别的 TSMOM； 掀起了现代 CTA / 管理期货的学术研究。
- 动量崩盘（2016，与 Daniel 合作）—— 解释动量策略的负偏与尾部回撤；
是 DM 动态加权规则的依据。已收录：summaries/201603-daniel-moskowitz-momentum-crashes/201603-daniel-moskowitz-momentum-crashes
- 核心机制: 崩盘期动量组合的 beta 翻转——熊市里做多低 beta、做空高 beta，市场反弹即被反噬（上涨市场 beta −1.796 vs 下跌市场 −0.70）
- 关键数字: 1932 年 7—8 月输家十分位 +232%、赢家仅 +32%；动态策略跨全部市场年化 Sharpe 1.18；日本静态 0.07 → 动态 0.42
- 与波动率管理的区别: 动态权重需要同时预测均值与方差，只按波动率缩放会丢掉崩盘那部分收益
- 非线性时间序列动量（2025，与 Sabbatucci、Tamoni & Uhl 合作）—— 用有理论动机的非线性「信号→仓位」映射扩展了 TSMOM。
- 长期研究风险溢价、资产定价异象与因子收益的行为。