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William Goetzmann

大白话：耶鲁管理学院教授，做对冲基金业绩评价与基金数据库方法论；本 wiki 收录他与 Ingersoll、Spiegel、Welch 合著的《Sharpening Sharpe Ratios》——不批评夏普比率，而是反过来问「能拿到多大夏普比率」：允许卖期权时，最大夏普比率组合的收益分布是右尾被截断、左尾厚重的反偏形态，一个期权合约就能拿到全部可能提升的 86%，因此对冲基金业绩审查应把高夏普经理的分布与最优操纵策略的分布作比较。

耶鲁管理学院 (Yale School of Management) 教授，对冲基金业绩评价与基金数据库方法论的主要研究者之一。

在本 wiki 的论文

方法论取向

把评价指标本身当作被优化的对象来分析。这篇的思路是：既然基金经理按夏普比率受考核，他们就会最大化夏普比率——那么"最大夏普比率长什么样"就是评价体系必须回答的问题。结论落到实务上：

  • 对冲基金业绩审查应把高夏普比率经理的分布与最优操纵策略的分布作比较。论文以 2002 年 2 月《华尔街日报》报道的 Integral Investment Management 为例——该基金 1998 年宣称全行业最高夏普比率，秘密之一是卖美国股指虚值看跌期权，芝加哥艺术学院最终损失近 4300 万美元
  • 对冲基金费率结构本身内含期权形态：高水位费合约成立时相当于投资者卖出 20% 的平值看涨期权
  • 小股票的夏普比率结构上偏高（Glosten-Jagannathan 1994、Low 1999：小盘股相对大盘指数有期权式特征）

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