Schmidhuber (2021) — Trend Decay

大白话：占位 entity — Kurth et al. 2026 §3 引用的近期 trend 衰减报告 (与 Lempérière 2014 互补)。

完整引用：Schmidhuber, C. (2021). Trend Following: Why this Strategy Works (or Doesn't) in the Current Market Environment. (可能是 CAIA 协会 / CME 集团 / 类似行业机构的 white paper 或 blog post; 具体 venue 论文未明示, 待确认)。

核心发现: 复证 Lempérière et al. 2014 的 post-2008 短期 trend 衰减结论, 用更新数据 (2014-2020) 确认衰减持续而无复苏, 与 Kurth et al. 2026 的"断裂是结构性" 论断一致。

对 Kurth et al. 2026 的角色:

• §3 "近期 trend decay 报告" — 论文用 Lemperiere Deremble Seager 2014 Trend + Schmidhuber 2021 + Quantica Capital 2025 Capacity Drag 三个里程碑文献, 构成 trend decay 辩论的时间序列。
• 与 Kurth et al. 自陈 Open Question 之一 (App D Fig 18 anticipatory trading decay) 形成"观察一致性, 解释分歧" 的对照。

待确认: 具体 venue (Working paper / 行业报告 / blog post)。