Kewei Hou
大白话：俄亥俄州立大学 Fisher 商学院金融学教授，NBER 研究员。投资基础资产定价 (investment-based asset pricing) 路线的代表学者，q 因子模型的提出者之一。
在本 wiki 的论文
- Hou, Xue & Zhang (2015) — Digesting Anomalies: An Investment Approach — q 因子模型（市场 + 规模 + 投资 + ROE），用投资机制统一解释几十个异象。见 q 因子模型
主要贡献
q 因子模型：把「价值」重新定义为盈利能力（ROE），把「规模」重新定义为投资，得到一个比 Fama-French 更贴合投资理论的三/四因子模型。
理论机制：两期投资模型的一阶条件给出「投资回报率 = 贴现率」，由此得到两个条件关系——给定投资，预期 ROE 越高则预期收益越高；给定 ROE，投资越多则预期收益越低。所有异象都是这两个关系在不同排序变量上的投影。
数据：q 因子组合数据发布在 global-q.org，是学术界引用投资与盈利因子的标准来源之一。
研究风格
论文的一个突出特点是理论先行：作者明确说明「投资与 ROE 是两个关键截面收益预测变量」这一命题是在做因子回归之前从理论文献推出的。这使 q 因子模型较少受到数据挖掘批评——论文也据此批评 Fama-French 模型「很大程度上是截面回归成功后的经验拼装」。