Avanidhar Subrahmanyam

大白话：UCLA Anderson（加州大学洛杉矶分校安德森管理学院）金融学教授，专做订单流与市场微观结构；本 wiki 收录他与 Tarun Chordia 合著的《Order Imbalance and Individual Stock Returns》，以及 Chordia、Roll 与他合著的《Order Imbalance, Liquidity, and Market Returns》，把「订单不平衡」确立为连接买卖盘与价格的桥梁。

UCLA Anderson 商学院金融学教授。

代表作

Order Imbalance and Individual Stock Returns（与 Tarun Chordia 合著，JFE 2004）——订单不平衡的逐日自相关。

Spiegel-Subrahmanyam (1995) 动态做市商库存模型——Chordia-Subrahmanyam 的理论模型直接建立在这个框架上。

市场级版本：Chordia, Roll & Subrahmanyam (2002)《Order Imbalance, Liquidity, and Market Returns》——summaries/200204-order-imbalance-liquidity-market-returns/200204-order-imbalance-liquidity-market-returns。实证了 Stoll (1978) 库存范式的三条推论：投资者整体反转交易、大额不平衡收窄流动性、跌市的流动性冲击强于涨市。

理论贡献

与 Chordia 合作建立的模型包含：知情交易者 + 有库存顾虑的做市商 + 会拆单的流动性交易者三类主体。"拆单 → 不平衡自相关 → 价格压力跨期相关" 这条链条是日频订单流因子的理论起点。