hftmarket-makingfragmentationVU-AmsterdamChi-Xmarket-structure

Albert J. Menkveld

大白话：荷兰阿姆斯特丹自由大学（VU University Amsterdam）金融学教授，同时在 Tinbergen Institute（阿姆斯特丹经济研究所）与 Duisenberg School of Finance 任研究员，研究方向是市场微观结构与高频交易；本 wiki 收录他的代表作《High Frequency Trading and the New-Market Makers》，用欧洲两家交易所的双边自有数据解剖了一家高频交易公司的完整损益表。

VU University Amsterdam 教授，Tinbergen Institute 与 Duisenberg School of Finance 研究员。

本 wiki 收录的代表作

High Frequency Trading and the New-Market Makers（JFM 2013）——做市商的三重成本与碎片化。

贡献：用 Chi-X 与 Euronext 的双边自有数据，解剖了一家高频交易公司的完整损益表——价差收入 +1.55 欧/笔、持仓损益 −0.68 欧/笔（其中持仓 <5 秒赚 0.45，>5 秒亏 1.13）、峰值保证金 205 万欧元、年化毛夏普 9.35。这是本 wiki 第一篇从单个交易者角度写的微观结构论文。

学术界其他贡献（本库部分未收录）

  • Foucault & Menkveld (2008)——流动性供给理论，用多市场流动性数据解释为什么流动性提供者会选择特定场所
  • Hendershott, Jones & Menkveld (2011)——算法交易因果地改善流动性并使报价更有信息含量；2007 年算法交易占美股成交量 1/3
  • 2016 年 JBES「The Myth of Market Fragmentation」

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